近日，哈佛大学因在自然资源领域的巨额投资亏损引发广泛关注。作为全球最富有的大学之一，哈佛管理公司对自然资源板块投入约10亿美元，却遭遇严重亏损，被业内戏称为“最不会投资的大学”。这一案例不仅暴露了高校捐赠基金管理的风险，也为包括东京大学在内的其他高校资产投资敲响警钟。

哈佛大学捐赠基金规模长期位居全球高校榜首，2023年估值仍超过500亿美元。其近年投资表现持续低迷。据披露，该校对林业、农业等自然资源领域的投资因全球大宗商品价格波动、气候变化影响及地缘政治因素遭受重创。分析指出，哈佛过度集中于周期性强的自然资源资产，缺乏有效的风险对冲策略，导致在市场下行时损失惨重。

与此同时，东京大学等其他世界名校的资产管理同样面临挑战。东大捐赠基金规模虽不及哈佛，但其投资策略更趋谨慎，注重多元化配置。全球通胀高企、利率环境变化的背景下，高校投资普遍承受压力。高校捐赠基金通常需平衡长期收益与短期流动性，同时满足学术资金需求，这使投资决策更为复杂。

专家认为，哈佛的案例提醒高校需重新审视投资策略：应避免过度集中于某一行业或资产类别；需加强ESG（环境、社会与治理）因素考量，自然资源投资尤其需评估气候风险；可借鉴耶鲁大学等成功的捐赠基金模式，增加另类资产配置并提升专业管理能力。

高校捐赠基金的本意是为学术发展提供持久支持，但投资失误可能反噬其使命。哈佛的“血亏”教训说明，即便是顶尖学府，也需在追求收益与控制风险间找到平衡。未来，全球高校或将进入更精细化、更透明的资产管理新时代。